Tesla Motors wciąż rośnie bardzo szybko osiągając rekordowy poziom sprzedaży aut i przychodów, ale mimo wysokich marży o zyskach nie ma mowy

Tesla Motors opublikowała sprawozdanie finansowe za czwarty kwartał 2014r., który w porównaniu do poprzednich (wcześniejszy wpis) przynosi kolejne rekordy. Kalifornijski producent o pieniądzach wspomina jednak dopiero w końcówce listu do akcjonariuszy, bowiem tym razem nie powiodła się próba balansowania na minimalnym zysku non-GAAP.

W zależności od sposobu księgowania sprzedaż wyniosła 1096 mln USD, a strata netto 16 mln USD w przypadku non-GAAP, lub sprzedaż wyniosła 957 mln USD, a strata netto 108 mln USD w przypadku GAAP. Rozbieżność wyników zależy od sposobu księgowania sprzedaży aut posiadającej cechy leasingu, leasingu aut i kosztów.

Sytuacja jest nieco gorsza aniżeli wynikałoby z odnotowywanych strat, bowiem blisko 10% przychodów - 86 mln USD pochodzi z regulacji rynku w USA, w tym 66 mln USD bezpośrednio ze sprzedaży zezwoleń ZEV innym producentom aut. Innymi słowy rzeczywista działalność Tesli zakończyła się w czwartym kwartale stratą od 100 do 200 mln USD w zależności od sposobu księgowania.

Marża brutto z działalności podstawowej na poziomie 26% wygląda jednak bardzo dobrze. Przypomina ona, że straty Tesli pochodzą z coraz to nowych inwestycji. Przychody w całym 2014r. wyniosły aż 3,2-3,6 mld USD, czyli o kilkadziesiąt procent więcej niż rok wcześniej.

Zapas gotówki (lub ekwiwalentu) spadł na koniec kwartału do 1,9 mld USD.

Wyniki finansowe firmy Tesla Motors

	non-GAAP		GAAP
Okres	Przychody	Zysk/strata netto	Przychody	Zysk/strata netto
I kw. 2012r.	30 mln USD	-79 mln USD	30 mln USD	-90 mln USD
II kw. 2012r.	27 mln USD	-93 mln USD	27 mln USD	-106 mln USD
III kw. 2012r.	50 mln USD	-97 mln USD	50 mln USD	-111 mln USD
IV kw. 2012r.	306 mln USD	-75 mln USD	306 mln USD	-90 mln USD
2012r.	413 mln USD	-344 mln USD	413 mln USD	-396 mln USD
I kw. 2013r.	562 mln USD	15 mln USD	562 mln USD	11 mln USD
II kw. 2013r.	551 mln USD	26 mln USD	405 mln USD	-31 mln USD
III kw. 2013r.	603 mln USD	16 mln USD	431 mln USD	-38 mln USD
IV kw. 2013r.	761 mln USD	46 mln USD	615 mln USD	-16 mln USD
2013r.	2477 mln USD	103 mln USD	2013 mln USD	-74 mln USD
I kw. 2014r.	713 mln USD	17 mln USD	621 mln USD	-50 mln USD
II kw. 2014r.	858 mln USD	16 mln USD	769 mln USD	-62 mln USD
III kw. 2014r.	932 mln USD	3 mln USD	852 mln USD	-75 mln USD
IV kw. 2014r.	1096 mln USD	-16 mln USD	957 mln USD	-108 mln USD
2014r.	3599 mln USD	20 mln USD	3198 mln USD	-294 mln USD
Tabela 1: Wyniki finansowe firmy Tesla Motors

Tesla Gigafactory

Budowa fabryki akumulatorów Tesla Gigafactory (wcześniejszy wpis) w stanie Nevada postępuje, a produkcja pakietów ma rozpocząć się w 2016r. Na produkcję ogniw litowo-jonowych prawdopodobnie będzie trzeba zaczekać nieco dłużej. Gigafactory jest obecnie jedną z największych inwestycji w USA.

Tesla Model S

Czwarty kwartał zakończył się rekordową liczbą wyprodukowanych (11627) i dostarczonych do klientów (9834) samochodów Model S. W całym ubiegłym roku wyprodukowano około 35 tys. sztuk, a dostarczono 31655. O ile produkcja była na poziomie planu, o tyle sprzedaż z powodu różnych bieżących przeszkód nie dobiła do zakładanych 33 tys.

55% sprzedaży to Ameryka Północna, 30% Europa, a 15% Azja.

Niestety Tesla odnotowuje poważne problemy ze wzrostem sprzedaży w Chinach. W firmie następują co pewien czas zwolnienia dyrektorów z uwagi na słabe wyniki i ponoszone straty. Jak się okazuje w styczniu firma była w stanie sprzedać tylko 150 Modeli S, a przecież Chiny miały być rynkiem porównywalnym z USA. Ponoć podjęto już działania mające poprawić sprzedaż. Tesla między innymi ma lepiej zadbać o instalację terminali ładowania w garażach apartamentów.

Rok 2015r. rozpoczął się z 10 tys. zamówień na Modele S, głównie dzięki wysokiemu popytowi na nowe wersje dwusilnikowe o bardzo dobrych osiągach (wcześniejszy wpis 1, wcześniejszy wpis 2). W pierwszym kwartale 2015r. Tesla zamierza wyprodukować 10 tys. sztuk i dostarczyć 9,5 tys.

Zakład produkcyjny Tesla Factory w Kalifornii wciąż jest rozbudowywany i wyposażany w nowy sprzęt produkcyjny, dzięki czemu do końca 2015r. produkcja aut ma wzrosnąć do 2 tys. sztuk tygodniowo (około 100 tys. rocznie). Wzrost ten będzie następował stopniowo i plan na 2015r. przewiduje wyprodukowanie 55 tys. samochodów (wzrost o 70% rok do roku).

Skumulowany dystans przejechany przez samochody Tesli wynosi aktualnie ponad 1,2 mld km.

Liczba dostarczonych Modeli S

Okres	Dostawy	Produkcja
II kw. 2012r.	≈8	<50
III kw. 2012r.	253	<350
IV kw. 2012r.	≈2400	≈2750
2012r.	≈2650	>3100
I kw. 2013r.	≈4900	>5000
II kw. 2013r.	≈5150	brak danych
III kw. 2013r.	≈5500	brak danych
IV kw. 2013r.	6892	6587
2013r.	22477	≈23000
I kw. 2014r.	6457	7535
II kw. 2014r.	7579	8763
III kw. 2014r.	7785	brak danych
IV kw. 2014r.	9834	11627
2014r.	31655	≈35000
Razem	≈57000	≈61000
Tabela 2: Liczba dostarczonych Modeli S

Tesla Model X

Prace nad Modelem X postępują i podtrzymany jest plan rozpoczęcia dostaw (prawdopodobnie na niewielką skalę) w trzecim kwartale tego roku. Tesla wyprodukowała i testuje 30 egzemplarzy Beta, a w marcu zamierza wyprodukować pewną liczbę wersji RC (Release Candidate), które powinny być już w pełni gotowymi produktami. Rok 2015 rozpoczął się z blisko 20 tys. rezerwacji Modelu X.

Tesla Model III

Tesla Motors nie poinformowała o stanie przewidywanego do masowej produkcji Modelu III, na którym głównie bazuje optymistyczna wycena spółki.

Rozwój firmy

W 2014r. Tesla Motors zwiększyła liczbę sklepów/galerii wystawowych i serwisów o ponad 40%. Liczba stacji szybkiego ładowania wzrosła o 400% (o 125) i aktualnie wynosi około 380. Plan na 2015r. to instalacja dodatkowych 200 stacji (wzrost o około 50%).

Osobno rozbudowywana jest sieć terminali ładowania o mocy rzędu 20 kW, które Tesla instaluje w docelowych miejscach podróży - na przykład hotelach. Aktualnie działa 900 takich punktów z łączną liczbą 1600 terminali.

Współpraca z innymi producentami

W czwartym kwartale Tesla Motors uzyskała dodatkowe 42 mln USD przychodów ze sprzedaży podzespołów i usług Daimlerowi, dla którego dostarczane są napędy i pakiety akumulatorów dla modelu Mercedes-Benz B-Class Electric Drive.